Слияния и поглощения среди юридических фирм: мировая практика и российские прогнозы

10. 09. 2018
posted by: Юридический бизнес
Просмотров: 185
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Rating 0.00 (0 Votes)
  • Автор:
    Гузель Баязитова

Традиционно американские и английские юридические фирмы росли исключительно за счет собственных сил, постепенно увеличивая количество специалистов и объем предоставляемых услуг.

Fotolia 89342927 XS1

Однако начиная с середины ситуация резко изменилась – теперь фирмы шли по пути быстрого роста за счет слияний и поглощений. По данным консалтинговой компании Hildebrandt International, общее количество слияний и поглощений среди американских юридических фирм за период с 2000 по 2007 годы достигло 450. Причем волна укрупнения затронула фирмы разного масштаба – как крупные, в составе которых трудилось более 100 юристов, так и малые практики, насчитывающие от одного до пяти специалистов.

Отмена жесткого регулирования на немецком юридическом рынке, и рост рынка привели к серии слияний между немецкими фирмами и возникновению несколько фирм общенационального масштаба. В начале 90-х годов приход иностранных фирм породил следующую волну слияний – теперь уже между иностранными и немецкими фирмами.

Затронул процесс укрупнения и японский юридический бизнес. В Стране восходящего солнца традиционно преобладало процессуальное право, практиковавшееся небольшими фирмами. Рост спроса на услуги в области корпоративного, финансового и коммерческого права, а также укрупнение японских корпораций вызвало в начале 2000-х годов волну слияний и на юридическом рынке, в результате чего появились порядка десяти крупных фирм.

Аналогичные процессы в том или ином масштабе происходили и в Австралии, Испании, Франции, Италии и других странах.

Новый критерий качества

В результате череды слияний изменилось само понятие «большая фирма». Несколько десятков лет назад в Англии и США таковой считалась юридическая практика, состоявшая из 100 человек. Теперь к крупному юридическому бизнесу относят фирмы, насчитывающие не менее 500 специалистов. В Японии, где юридические фирмы представляли собой небольшие практики, крупные компании могут доходить до 200 юристов.

Основными причинами волны укрупнения за счет слияний и поглощений стало стремление фирм поспеть за быстрым ростом клиентов. Укрупнение корпораций породило спрос на широкую специализацию юридических фирм, большие команды для крупных проектов, а также выход на новые географические рынки.

Весьма распространенным в правовом сообществе является мнение, что слияния – это наиболее быстрый способ выйти на новые рынки, будь то новое направление услуг, регион или экономическая отрасль. Иные формы объединения усилий фирм (например, создание альянсов) не всегда удовлетворяют этим требованиям. Добавьте сюда синергетический эффект, который, как считается, должен возникать при хорошо управляемом объединении, и популярность рискованной стратегии становится еще более объяснимой.

Размер фирмы становится настолько важным показателем успешности фирмы, что в пору говорить о новой модели юридического бизнеса, при которой одного предоставления клиенту высококачественных услуг уже недостаточно. Новым мерилом качества юридической фирмы становится размер ее «производственных мощностей».

Именно он теперь позволяет фирме обслуживать растущие потребности клиентов и при этом – одновременно поддерживать на высоком уровне узкоспециализированные направления. В прошлое ушли времена, когда были ценны специалисты широкого профиля. Сегодня клиенты хотят знать, сколько аналогичных проектов фирма выполнила за последние полгода. Ускорение темпов ведения бизнеса приводит к постоянному возникновению новых правовых задач и необходимости быстрого подбора опытной команды для ее разрешения. Как правило, только крупные фирмы с большим перечнем специализированных направлений и умением координировать большие команды, соответствуют таким требованиям.

Из региональных игроков – в международные гиганты

Многие фирмы, которые сегодня занимают лидирующие позиции по всему миру, имеют за спиной впечатляющую историю масштабных слияний и поглощений.

Еще в середине 80-х годов будущая компания DLA Piper представляла собой десяток разрозненных и не ведающих о существовании друг друга провинциальных фирм по обе стороны Атлантического океана. Череда слияний привела к возникновению двух сильнейших игроков на рынках США и Европы. Трансатлантическая сделка 2005 года между фирмами Piper Rudnick и DLA, а также Gray Cary Ware & Freidenrich породила международного гиганта, который на сегодняшний день имеет в своем составе более 3600 юристов, работающих в 64 офисах по всему миру.

Рисунок. Наиболее крупные слияния в истории «DLA Piper»

Крупный план 1

 

Американская фирма Piper Rudnick появилась в 1999 году в результате объединения балтиморской Piper Marbury и чикагской Rudnick & Wolfe. Обе были специализированными юридическими практиками, каждая работала в небольшом регионе и обслуживала небольших клиентов. Первая оказывала услуги в области корпоративного права, вторая специализировалась на недвижимости. Объединенная фирма за нескольких лет почти вдвое увеличила прибыль на одного партнера и вошла в список ведущих американских фирм, обслуживавших крупные корпорации.

Дальнейшее объединение с Gray Cary позволило Piper Rudnick получить мгновенный доступ на перспективный калифорнийский рынок, усилить позиции фирмы в существующих направлениях, а также добавить развитое направление интеллектуальной собственности и комплексного процессуального права.

Аналогичную историю прошла и английская фирма DLA, за двадцать лет объединив несколько небольших региональных и лондонских фирм в крупнейшую компанию с сетью офисов в Европе и Азии.

Причинами масштабных объединений стало стремление собственников фирм соответствовать растущим потребностям своих клиентов. Успех череды слияний руководство фирмы связывает с наличием четкого видения, которое было выработано еще до слияния Piper Marbury и Rudnick & Wolfe. «Двухстраничный» план, разработанный руководством фирмы Piper Rudnick, заключался в «зеркальном отражении» планов клиентов по консолидации и глобализации.

По словам руководителя Piper Rudnick Ли Миллера, объединение с английским гигантом DLA было проведено, чтобы расширить международную мощь ключевых практик фирмы. «По мере того, как наши клиенты уменьшают число фирм, с которыми они работают, а также выходят на новые регионы, мы будем способны предлагать интегрированные услуги в разных регионах мира по широкому перечню направлений. Где бы наш клиент ни захотел вести свой бизнес, мы сможем помочь ему», – сказал Миллер перед подписанием сделки о слиянии с английской компанией.

Немаловажным фактором успеха стала также хорошая интеграция проектов по слияниям и сходная внутренняя культура объединяемых фирм. По словам консультанта Брэда Хильдебрандта, всем фирмам, вошедшим в объединенную компанию, был свойственен предпринимательский дух и успешный опыт слияний с другими компаниями. Фирмы всегда демонстрировали способность эффективно интегрироваться вокруг общего видения. К тому же, для оценки совместимости, задолго до каждого объединения они всегда отрабатывали технологии сотрудничества на многочисленных совместных проектах.

Опыт DLA Piper в деле стратегии слияний и поглощений показал неплохие результаты. Прибыль на одного партнера выросла в три раза по сравнению с уровнем, свойственным необъединенным фирмам. Компания является постоянным победителем различных рейтингов, оценивающих качество работы юридических фирм.

Слияния и поглощения на российском рынке: неизбежная перспектива?

Экономический рост в нашей стране приводит к быстрому развитию российских юридических фирм и укреплению их позиций на рынке.

Однако растут российские фирмы, как правило, за счет собственных ресурсов, и говорить о готовности основной части российских фирм к укрупнению путем слияний и поглощений пока рано. Даже такие ведущие российские фирмы как «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры», «Пепеляев, Гольцблат и партнеры», «Вегас-Лекс» и «Алруд», существенно увеличившие размеры своих компаний и повысившие качество предлагаемых услуг, пока предпочитают органический рост и характеризуются относительно небольшими размерами.

Основная причина заключается, по всей вероятности, в характере спроса со стороны клиентов. Несмотря на то, что правовые нужды клиентов растут, они по-прежнему характеризуются сравнительно небольшими объемами и не требует привлечения больших команд юристов. К тому же, крупные российские предприятия традиционно предпочитали содержать собственные штаты юристов, нанимая внешних адвокатов для представления интересов в суде или решения изредка возникающих сложных правовых задач.

Немаловажным фактором является и стремление фирм сохранить свою независимость. Михаил Сафаров, руководитель Комитета регионального развития фирмы «Вегас-Лекс», считает важным сохранение независимости своей фирмы и уверен, что сильную фирму общероссийского масштаба можно построить и собственными силами.

Многие юридические фирмы еще далеко не исчерпали потенциал роста за счет собственных ресурсов. Так Ирина Гребнева, управляющий партнер новосибирской юридической фирмы «Лэнд», дальнейшее развитие своей фирмы связывает с приобретением новых знаний, навыков и технологий. «Именно развитие навыков и технологий одновременно с «совместным ростом» со своими клиентами позволяет динамично развиваться многим юридическим фирмам, которые были созданы с «нуля»», – отмечает г-жа Гребнева.

К тому же, российский юридический рынок, являясь относительно молодым, характеризуется непрозрачностью и низким уровнем доверия участников рынка друг к другу.

Директор по связям с общественностью компании «Мегаполис Лигал» Денис Ширяев рассказал нам о попытках фирмы найти партнеров для слияний на одном из региональных рынках. «Мы всерьез рассматривали варианты слияния с юридическими фирмами Краснодарского края, когда открывали там свой офис. В итоге, офис открыт, работает, но, к сожалению, ни партнерских отношений, ни, тем более, слияния с местной фирмой не произошло в силу того, что региональные компании очень «подозрительно» относятся к московским «гостям» и либо сразу отказываются, либо не говорят ни «да», ни «нет».

«Несмотря на разговоры о теоретической возможности поглощений более мелких юридических фирм крупными московскими компаниями, дальше разговоров эти инициативы пока не идут», – отмечает и Михаил Сафаров. «Возможно, они попросту не хотят раскрывать конфиденциальную информацию о своих стратегиях развития», – добавляет он.

По мнению Ирины Гребневой, еще одна причина заключается в отсутствии стандартизации в юридической среде. «Слияния и поглощения возможны только тогда, когда профессия будет стандартизирована, будут объявлены требования о саморегулировании и раскрытии финансовой отчетности и о страховании рисков», – убеждена г-жа Гребнева.

«Тогда компании, желающие объединять усилия, смогут принимать решения о слияниях не на основании собственных субъективных впечатлений, а после глубоких расчетов. Думаю, что до стандартизации профессии тенденция сохранится», – прогнозирует она.

Тем не менее, стратегии органического роста у многих участников рынка становятся все более агрессивными. Прежде всего, это касается развития региональных сетей. Пионером в этом движении является фирма «Вегас-Лекс», которая помимо московского офиса имеет подразделения в Волгограде и Краснодаре, а также планирует открыть представительства еще в нескольких регионах страны.

«Вегас-Лекс» рассматривает развитие отношений с региональными компаниями как альтернативу стратегии слияний. «Мы достаточно активно развиваем Партнерскую программу для региональных юридических фирм и надеемся построить вокруг фирмы развитую и эффективную сеть сильных юридических команд, способную наилучшим образом обслуживать наших клиентов на всей территории РФ и стран ближнего зарубежья», – комментирует стратегию развития компании Михаил Сафаров.

В своем интервью журналу Forbes управляющий партнер фирмы Альберт Еганян отмечает, что скептическое отношение других российских фирм к этой региональной стратегии сменилось на противоположное, и теперь многие следуют их примеру.

Другим примером активной политики объединения региональных фирм является «Уральская Правовая Палата» – организация, которая пытается восполнить недостаток регулирования на уральском юридическом рынке. Кроме того, ее немаловажной задачей является объединение усилий фирм для комплексного обслуживания правовых нужд клиентов.

Что касается прогнозов на будущее, то тут мнения экспертов расходятся.

Денис Ширяев из «Мегаполис Лигал» считает, что не стоит ожидать кардинального изменения ситуации на рынке даже через 10 лет. «Возможно, в течение следующего десятилетия на рынке появятся два-три новых сильных игрока, но в целом, те компании, которые сейчас занимают ведущие позиции, будут развиваться и своего не отдадут».

Альтернативой слияниям, по мнению специалиста, будут партнерские договора, в рамках которых региональные компании будут помогать своим клиентам в Москве и наоборот. «Насколько эффективен этот метод развития, трудно предположить: некоторые московские фирмы уже сейчас активно подписывают такие договора, другие же открывают собственные офисы», – заключает г-н Ширяев.

Виктор Буробин, президент адвокатской фирмы «Юстина», считает, что существующие формы регулирования адвокатских образований являются препятствиями для их укрупнения. Поэтому, по его мнению, наиболее подходящей стратегией на ближайшие 5-10 лет для них будет постепенный рост за счет собственных сил.

«Для слияний с другими адвокатскими образованиями существуют законодательные запреты. Хотя многие из нас пошли бы на этот шаг. Прорабатывается вопрос стратегических альянсов, но в силу молодости наших адвокатских фирм, это пока отдаленная перспектива», – считает г-н Буробин.

Однако основная часть экспертов отмечает, что слияния и поглощения станут неотъемлемой частью нормального развития рынка.

По мнению Александра Хвощинского, научного директора консалтинговой компании LegalStudies.ru, слияния и поглощения являются признаком нормально развивающегося рынка, в ответ на изменяющиеся запросы клиентов. Он убежден, что подобного рода замыслы и инициативы уже обсуждаются и учитываются фирмами при стратегическом планировании. Причем, по мнению эксперта, идеи укрупнения в равной мере владеют умами руководителей как крупных, так и средних и относительно небольших фирм.

Михаил Сафаров считает, что по мере расширения интересов российского бизнеса за пределы столичных рынков, будет происходить объединение усилий крупных российских и иностранных юридических фирм с региональными игроками. При этом он подчеркивает, что в поле интересов крупных игроков будут попадать, прежде всего, перспективные фирмы с развитыми внутренними технологиями.

Алексей Головченко, руководитель юридической компании «ЭНСО» из Екатеринбурга, очень высоко оценивает перспективы объединений ведущих российских фирм с региональными игроками и добавляет, что такая стратегия может стать серьезным преимуществом российских фирм перед западными игроками.

По мнению Ирины Гребневой, слияние российских фирм и создание стратегических альянсов неизбежно. «Однако этот процесс может быть серьезно затруднен в связи с отсутствием внятной методологии определения стоимости юридического бизнеса. А без этого сложно выработать объективный критерий при распределении капитала в новом образовании», – подчеркивает г-жа Гребнева.

Максим Богомолов, управляющий партнер красноярской фирмы «ЮСБ Консалтинг», считает, что в ближайшие три-четыре года бума слияний и поглощений наблюдаться не будет. «На рынке пока достаточно места для роста за счет собственных сил», – поясняет он свою точку зрения.

«В настоящее время сферы интересов российских и иностранных юридических фирм редко пересекаются критично, но через 5 лет ситуация изменится, и тогда мы будем наблюдать бум слияний и поглощений», – прогнозирует г-н Богомолов.

Какие же фирмы будут участвовать в этом процессе? Если проводить аналогии с западным опытом, то здесь возможно несколько трендов. С одной стороны, для укрепления своих позиций в конкуренции с иностранными юридическим компаниями ведущие российские фирмы будут либо объединяться друг с другом, либо поглощать более мелкие, но перспективные региональные фирмы.

Объединение ведущих российских фирм друг с другом пока представляется маловероятным сценарием в силу их стремления сохранять независимость. Поглощение же ими региональных фирм является вполне возможным.

Другой тенденцией может стать объединение небольших столичных и региональных фирм между собой и возникновение новых лидеров аналогично процессам, происходившим в США, Великобритании и Германии.

Западные фирмы на российском рынке: органический рост

Особое место на российском рынке занимают западные юридические фирмы, которые благодаря быстрому росту российской экономики активно расширяют свои российские подразделения. Фирма Clifford Chance с 2002 года втрое увеличила штат своего московского офиса, теперь в ее команде работают 130 специалистов. Другой лидер иностранного происхождения на российском рынке – фирма White & Case – за последние десятилетие в десять раз увеличила число специалистов (до 100 юристов).

Стратегия западных фирм на иностранных рынках зачастую включает поглощение местных игроков. Например, английские и американские фирмы за последние восемь лет полностью изменили облик немецкого юридического рынка, поглотив основную часть ведущих фирм в Германии. В Восточной Европе, Азии и Латинской Америке международные фирмы используют аналогичную политику.

Однако в России иностранные фирмы предпочитают расти за счет собственных ресурсов, используя потенциал стратегии органического роста. Они ведут умелую кадровую политику, эффективно распределяя свои силы между офисами в различных странах мира, а также перетягивая специалистов из других фирм.

К тому же, наиболее заметные игроки среди западных юридических фирм одними из самых первых открыли свои офисы в Москве. Так, Baker & McKenzie начала свою работу в России еще в 1989 году, LeBoeuf, Lamb, Greene & MacRae – в 1990-м, а White & Case и Clifford Chance – в 1991-м. Для сравнения – «АЛРУД» был зарегистрирован в 1990 году, а крупное адвокатское бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» начало свою деятельность в 1993-м. Более чем на половину укомплектованные российскими специалистами, иностранные фирмы являются хорошими знатоками местного рынка.

Однако стратегия органического роста имеет свои ограничения. Усиление дефицита квалифицированных специалистов, а также замедление темпов экономического роста в стране вынудит иностранные фирмы использовать более агрессивные стратегии роста и объединять свои усилия с другими фирмами, прежде всего российскими. По мере более равномерного распределения бизнеса по всей территории России, иностранные фирмы захотят расширить свое присутствие на региональных рынках, в том числе – путем поглощения местных компаний.

Роль региональных фирм

Все это говорит о том, что роль региональных фирм на юридическом рынке страны будет возрастать. Однако это возможно только в случае, если внутренние технологии фирм будут приведены в соответствии со столичными и мировыми стандартами.

По мнению Михаила Сафарова, наиболее привлекательными кандидатами для стратегического сотрудничества, а также слияний с ведущими российскими и западными фирмами станут юридические фирмы, «построенные по правилам»: с отлаженными бизнес-процессами и высоко квалифицированными кадрами. С ним соглашается Ирина Гребнева, подчеркивая привлекательность динамично развивающихся и высокотехнологичных юридических фирм с межрегиональными представительствами.

Уже сейчас некоторые региональные фирмы готовы оказаться «под крылом» сильных столичных игроков. Максим Ширяев отмечает, что в их компанию периодически обращаются фирмы из регионов России с предложениями о покупке. «Думаю, такое возможно, и в некоторых случаях крупные фирмы будут идти на этот шаг, но только в случае, когда свой бизнес действительно не пострадает», – подчеркивает г-н Ширяев.

Существуют и примеры партнерства между иностранными и российскими региональными фирмами. Так, в апреле прошлого года кемеровская компания «РегионСервис» стала партнером английской фирмы Clyde&Co. По мере выхода некоторых клиентов Clyde&Co на сибирский рынок ей потребовался оператор, который бы обслуживал их интересы на этом непростом рынке.

В коллегии «РегионСервис» допускают даже участие английской фирмы в собственности компании. Однако это станет возможно только в случае изменения законодательства, регулирующего адвокатские образования в России.

Показательно, что неотъемлемым условием партнерства стало требование английской фирмы по приведению внутренних технологий кемеровского партнера в соответствие с международными стандартами. Для удовлетворения этих требований компания «РегионСервис» приобрела информационную систему, которая позволила наладить почасовой учет времени, затрачиваемого адвокатами по проектам, а также сделать всю систему управления более прозрачной.

Опубликовано в журнале Юридический бизнес, 2008

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Яндекс.Метрика